截至(zhi)2021年(nian)，公司通過不斷(duan)的(de)技術改造和產(chan)品結構調整，已(yi)具備年(nian)產(chan) 13.5 萬噸產(chan)能， 是我國(guo)規(gui)模最大的(de)工業(ye)(ye)用不銹(xiu)(xiu)鋼(gang)管制造企業(ye)(ye)。根據中國(guo)特(te)鋼(gang)企業(ye)(ye)協會不銹(xiu)(xiu)鋼(gang)分會統計， 公司市場占有率多(duo)年(nian)位(wei)居國(guo)內同行(xing)業(ye)(ye)第一位(wei)，行(xing)業(ye)(ye)龍頭地位(wei)和規(gui)模優(you)勢(shi)明顯。公司主營具有防腐蝕、耐高溫、耐低溫等特性的特殊合金材料，以高端無縫管、焊 接管為展現形式。近年來，隨著公司生產效率提升及產品結構優化升級，產量穩步提升。 2021 年，公司完成生產管材 11.64 萬噸，其中不銹鋼無縫管生產5.49萬噸，不銹鋼(gang)焊接管生產 6.15 萬噸。

  不銹鋼主要生產工業用不銹鋼管(guan)，與民用不銹鋼管相比，工業用不銹鋼生產技術 要求更高、難度更大、在技術標準、產品試驗及后續認證、工藝等方面存在較大區別。 公司主營工業用無縫管是以不銹鋼鋼釘或圓鋼為原料，經熱擠壓或穿孔加工而成，產品 主要應用于高腐蝕、高溫高壓、低溫低壓環境，廣泛應用在石化、天然氣、制造業、航 空航天等領域；工業用焊接管是以不銹鋼平板或卷板為原料經焊接加工而成，主要應用 于常溫常壓環境，在流體輸送領域廣泛使用。目前焊接管隨著工藝進步，也可用于油氣 輸送、電站冷凝器等高腐蝕、低溫高壓等領域。

  公(gong)(gong)司緊抓下游(you)市(shi)場(chang)動向(xiang)，根據市(shi)場(chang)情(qing)況靈活安排生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，保(bao)證公(gong)(gong)司主營產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)不(bu)銹鋼(gang)無縫管(guan)(guan)和焊接管(guan)(guan)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)穩步(bu)提升。同(tong)時(shi)，近年來公(gong)(gong)司新產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)逐(zhu)步(bu)投產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)提升的(de)同(tong)時(shi)，公(gong)(gong) 司通過產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)優(you)勢(shi)可(ke)以及時(shi)釋(shi)放產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)，公(gong)(gong)司產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)利用(yong)率保(bao)持高(gao)位。我(wo)們認(ren)為，公(gong)(gong)司在(zai)工(gong)業 用(yong)不(bu)銹鋼(gang)管(guan)(guan)材市(shi)場(chang)上，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量(liang)釋(shi)放緊跟產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)的(de)提升認(ren)證了公(gong)(gong)司產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)市(shi)場(chang)強勁(jing)的(de)市(shi)場(chang)競爭力。產品(pin)結(jie)構上(shang)，公(gong)(gong)司主要(yao)(yao)產品(pin)為(wei)不(bu)銹鋼無縫管(guan)和焊(han)接管(guan)，為(wei)公(gong)(gong)司提供了絕大部(bu)分的業 務收(shou)入，“其他(ta)”產品(pin)包括子公(gong)(gong)司合(he)金公(gong)(gong)司棒材銷售(shou)及鍛造(zao)加工(gong)、復合(he)管(guan)銷售(shou)、毛管(guan)銷售(shou)、廢料銷售(shou)等；按照下游(you)用途分類(lei)，傳統能源及電力設備是公(gong)(gong)司主要(yao)(yao)收(shou)入來源。公(gong)(gong)司在借(jie) 助(zhu)下游(you)高景氣的機(ji)遇同時(shi)，高端產品(pin)在逐(zhu)步(bu)增(zeng)加。

  具體來(lai)看：按(an)產(chan)(chan)品(pin)類型分類，無(wu)縫(feng)(feng)(feng)管(guan)和焊(han)(han)接(jie)管(guan)合計占(zhan)比約在(zai)公司(si)(si)(si)營業(ye)(ye)收入(ru)中的(de) 80%以(yi)上(shang)。 其中，無(wu)縫(feng)(feng)(feng)管(guan)占(zhan)比保持(chi)(chi)在(zai) 50%以(yi)上(shang)，焊(han)(han)接(jie)管(guan)維持(chi)(chi)在(zai) 30%左右。2021 年，公司(si)(si)(si)無(wu) 縫(feng)(feng)(feng)管(guan)實(shi)現(xian)(xian)營業(ye)(ye)收入(ru) 31 億元(yuan)，占(zhan)比 52%；焊(han)(han)接(jie)管(guan)實(shi)現(xian)(xian)營業(ye)(ye)收入(ru) 17.56 億元(yuan)，占(zhan)比 29%。同(tong)時(shi)，公司(si)(si)(si)控股(gu)子公司(si)(si)(si)合金公司(si)(si)(si)的(de)高端合金、鍛(duan)造產(chan)(chan)品(pin)業(ye)(ye)務(wu)快速增(zeng)長(chang)。按(an)照下游用途分類，石油(you)、化工、天(tian)(tian)然(ran)氣領(ling)域(yu)用管(guan)占(zhan)比最大，占(zhan)比在(zai) 50%-60% 區間。2021 年，公司(si)(si)(si)在(zai)石油(you)、石化、天(tian)(tian)然(ran)氣領(ling)域(yu)實(shi)現(xian)(xian)營業(ye)(ye)收入(ru) 33.85 億元(yuan)，同(tong) 比增(zeng)長(chang) 14%，占(zhan)營業(ye)(ye)總(zong)收入(ru) 57%；電力(li)設備領(ling)域(yu)，公司(si)(si)(si)高端產(chan)(chan)品(pin)持(chi)(chi)續(xu)進(jin)入(ru)市場， 助力(li)公司(si)(si)(si)開拓境內產(chan)(chan)品(pin)銷(xiao)售業(ye)(ye)務(wu)，在(zai)電力(li)設備制造行業(ye)(ye)的(de)無(wu)縫(feng)(feng)(feng)管(guan)高端產(chan)(chan)品(pin)市場 取得快速增(zeng)長(chang)。

  近年(nian)(nian)(nian)來，隨著(zhu)公(gong)司(si)(si)(si)產(chan)量增加的(de)(de)(de)(de)(de)(de)同時，公(gong)司(si)(si)(si)產(chan)品(pin)結構的(de)(de)(de)(de)(de)(de)調整帶(dai)來公(gong)司(si)(si)(si)售價(jia)穩(wen)(wen)步提(ti)升。公(gong)司(si)(si)(si)實現量價(jia)齊升帶(dai)來了營業收入的(de)(de)(de)(de)(de)(de)穩(wen)(wen)步增長(chang)(chang)。根據(ju)公(gong)司(si)(si)(si)公(gong)布的(de)(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)銷數(shu)據(ju)測算，公(gong)司(si)(si)(si)無縫(feng)管平均(jun)售價(jia)由(you)2017年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)37762元(yuan)逐步上(shang)漲至2021年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)56445元(yuan)；焊接管平均(jun)售價(jia)由(you)2017年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)23433元(yuan)逐步上(shang)漲至2021年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)28551元(yuan)。我(wo)們(men)(men)認為(wei)，隨著(zhu)公(gong)司(si)(si)(si)持續研發投入，高端材(cai)料逐步擴(kuo)大市場，公(gong)司(si)(si)(si)產(chan)品(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)格將(jiang)獨(du)立于普通材(cai)料，有望維持增長(chang)(chang)或(huo)長(chang)(chang)期穩(wen)(wen)定在較高水平。因此，我(wo)們(men)(men)判斷(duan)公(gong)司(si)(si)(si)收入規模將(jiang)呈現穩(wen)(wen)定的(de)(de)(de)(de)(de)(de)增長(chang)(chang)態勢，有助(zhu)于幫助(zhu)公(gong)司(si)(si)(si)穿越周期波動帶(dai)來的(de)(de)(de)(de)(de)(de)影響。

  除了公(gong)(gong)司產(chan)(chan)(chan)品售價(jia)有望(wang)維(wei)持(chi)高位或增長外，公(gong)(gong)司于2017年(nian)(nian)發行可轉換(huan)公(gong)(gong)司債券，募集資金建(jian)設(she)(she)“年(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)5500KM核電、半(ban)導(dao)體、醫藥、儀器(qi)儀表等領域(yu)精(jing)密管材(cai)項目(mu)(mu)”及(ji)“年(nian)(nian) 產(chan)(chan)(chan)1000噸(dun)航空(kong)航天材(cai)料及(ji)制(zhi)品項目(mu)(mu)”，并于 2021 年(nian)(nian)四季度(du)投產(chan)(chan)(chan)。其余在建(jian)工程中，公(gong)(gong)司利用自(zi)有資金建(jian)設(she)(she)“年(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)5000噸(dun)特種(zhong)合金管道預制(zhi)件及(ji)管維(wei)服務(wu)項目(mu)(mu)”及(ji)“年(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)15000噸(dun)油氣(qi)輸(shu)送用特種(zhong)合金焊接管材(cai)項目(mu)(mu)”，預計在2022年(nian)(nian)實現投產(chan)(chan)(chan)。我們判斷，公(gong)(gong)司目(mu)(mu)前在建(jian)項目(mu)(mu)中，若考(kao)慮到設(she)(she)備調試及(ji)產(chan)(chan)(chan)能爬坡周期影(ying)響，公(gong)(gong)司新(xin)產(chan)(chan)(chan)線產(chan)(chan)(chan)能或將(jiang)在 2022 年(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)進(jin)入快速釋放(fang)階段。在產品銷售保持(chi)穩定增長的同(tong)時，公(gong)司推動精細化(hua)管理，通過機器換人提(ti)升自(zi)動化(hua) 水平，優化(hua)資源共享機制及工藝流程布局(ju)，推行清潔生產和節能降耗工藝等手段，持(chi)續降本增效。